预警分析

工程机械行业投资会报告:销量持续稳定增长 行业实现全面复苏

    销量持续稳定增长,行业实现全面复苏,前途市场持续关心龙头

    12月掘进机销量14005华,比+103%,一连6单月保持稳定增长,在去年高基数的背景下又实现翻倍的增强。2017年全年共销售140302华,超越15、16年销量之和,创下自2012年以来最高销量,标志着工程机械行业的全面复苏。

    2017年打机销量超预期,根据调研主要原因呢一方面是因为煤炭行业矿山开采对异常打的需要增加,一方面,国家“近处一路”建设对20、30吨级中大挖的需要增加。此外,前期中开设备达到一定时限,更新需求的占比比早年高出5%-10%。从零部件商店排产情况看,2018年Q1的排产预计将加强20%,我们预计2018年Q1工程机械销量增速仍保持好态势。我们预计2018年整体求增长10%-20%,达到15-17万台。三一重工作为国产挖机龙头,12月销量3207华,单月销量超过第二、其三名之和,买占率达22.9%,尤其扩大了国产挖掘机品牌的领先优势,我们认为行业的集中度提升+定价话语权提高有望使三一继续在本轮复苏受到最受益。

    国产机出口数多,提高猛劲走向国际舞台;国内市占率稳中有升

    12月国产挖掘机出口1272华,说话占比9%,比增加72%,单月讲话数量首次跳1000华。受益于国家“近处一路”战略和沿线国家进行的种类,工程机械涉及道路和港口互联互通,如果公路、铁路、桥、港建设,能源基础设施互联互通,如果输气、输电管道,和海外投资建厂等项目。国际方面,北美在岸边油气和世界矿山资本开支的持续增长也带动了工程机械的需要增加。

    从品牌来看,国产品牌挖机的份额达53%,销量的占比越来越提升。并且,日、韩系品牌表现欠佳,欧美系品牌份额保持稳定。日系品牌份额降至20%左右,韩系份额持续下降。12月出口数和品牌占有率的增多说明我国国产机在国内和国际市场的承认程度正在不断增长。根据经销商调研我们预计,不来日有关欧美系品牌的买占率会保持安定,韩系以继续下降,国产品牌市占率将会见稳重有升。

    中西部销售增速领先,受到些微挖和20吨以上大打需求量大

    12月份,中地区销售增速依旧领跑国内市场,中、东部、西市占率分别为31%、27%、33%,其中中部同比增长133%,超越东、西的96%、94%。中地区一直以来都是比传统的大市场,重要需求在中小挖和20吨以上挖机。东部地区传统的安徽、江苏、山东市场在2017年的表现为还非常抢眼。西销售以贵州、云南、四川三只销售区域为主,占据西部前三甲,根据草根调研数据,目前工程开工率稳定(75%左右),市场保持正常向上。因为开机龙头三一为例,2017年的开工率达到85%-88%,过去是75%-80%,2017年下游景气度已有明显好转。从机型看,大中小挖均显著增强,尤其大打环比增长11%,远超预期。根据调研,2017年以来贵金属煤炭等周期品价格涨带动大打需求增长,36吨以上级别大打销量较翻了2-3倍,凡是有机型中最亮眼的。更新需求和房地产、铁路、公路等基建工程的开工拉动中打需求。些微挖主要为水利工程、农业工程等影响,受益于农业生产的人工替代。

    

责任编辑:陈旭